Token到底是什么？
据了解，要搞清楚
区块（kuài）链时代投资的特殊性，最（zuì）为（wéi）关键的（de）是要搞清楚一个问题，
token到底（dǐ）是什么？
之前我们谈到股（gǔ）币分离的时候，谈到（dào）了股票和通证两者之间一个非常（cháng）重（chóng）要的不同（tóng），当你买（mǎi）股票的（de）时候（hòu），股票是（shì）一（yī）种（zhǒng）
金融资产，它背后的权（quán）益是非常明确的；当你购买
数字货币的时（shí）候，你更多的时候（hòu）购买的是商品，而不（bú）是金融资产（chǎn），Token在绝大多数时候对应的是使（shǐ）用权。
明确“大部分的通证的本质是商品，通（tōng）证（zhèng）背后的权（quán）益（yì）是使用权”这一点非常（cháng）重要，因为这（zhè）意味着（zhe）对很多通证而言，最重要的是商品属（shǔ）性，而不是（shì）金融属性，再（zài）说直（zhí）接一点（diǎn），决定（dìng）通证（zhèng）价格的是背后的商品供需（xū）关系，而（ér）不是金融的内在价值。
对金融资产进（jìn）行估值（zhí），当然是可以从现金（jīn）流、利润这些金融的角度来（lái）分析（xī）；但是当你对商品进行估值，准确来说不叫估值，叫做（zuò）定价的时候（hòu），其实你应该从供需的角度来（lái）分析。
当（dāng）通证供大于求（qiú）的时候，币价下跌；当通证供（gòng）小于求的（de）时候，币价上升，跟项目本身的利润（rùn）、现（xiàn）金（jīn）流这些（xiē）是（shì）没有关系的。如果你强行想对
区块链（liàn）项目进行传统金融理论上的估值，可（kě）能要犯张（zhāng）冠李（lǐ）戴的错误。
当然了，币（bì）价跟利（lì）润也并不是完全没有关系（xì），如果（guǒ）这个项目设立了用利润（rùn）回购（gòu）或者销（xiāo）毁的（de）机制，那么通过利润（rùn）在二（èr）级市场上（shàng）进行回购并且销（xiāo）毁，那么可以有效（xiào）的减少市场上代币的流通量，增加需求从而使代（dài）币的价格（gé）上升，相当于变相（xiàng）的把（bǎ）利润与供需进行了挂钩，但是（shì）本质上仍然是（shì）通过供需在（zài）起作用。
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