从10年（nián）前的（de）比特币（bì）白皮书和创世区块开启了（le）加密货币的世界开端。到现在已经发（fā）展成比较成熟的资产类别（bié），全球（qiú）的投（tóu）资（zī）者（zhě）都被（bèi）这个充（chōng）斥着暴（bào）富神话和神（shén）秘的技（jì）术（shù）前景吸引着，进入了加密市场。

加（jiā）密市场不（bú）适合（hé）胆（dǎn）小的（de）人，因为这个市场不断波动（dòng）的剧（jù）烈价格24小时无休（xiū）。在这样一个快速发展的市（shì）场中做出大胆的预（yù）测是一项特别复杂的任务。尽（jìn）管如此，还是有一些趋势在未来一年（nián）里会对市场产生一定程（chéng）度的（de）影响。

以下是投资者和（hé）交易商在未（wèi）来12个月应该（gāi）注意的（de）5个宏观趋势。 

1. 越（yuè）来越（yuè）多交易量将转向（xiàng）到去中（zhōng）心（xīn）化的交易所

2. DApps的时代：资金（jīn）流向这一层

3. 比特币的ETF（交易型开放式（shì）指数证券投（tóu）资（zī）基（jī）金）吸引机构投（tóu）资者（zhě）

4. 估值模型（xíng）给市场带（dài）来理智（zhì）

5. 增加证券化代（dài）币（STO）的应用越来越多

交易量将（jiāng）转向去中心化的交易所

加密爱好者热衷创建（jiàn）一个比现有系统更具包容（róng）性，透明度和公平性的兼容金融（róng）系（xì）统。然而，允许买卖双方交易加（jiā）密货币的中心化交易所阻碍（ài）去中心化金融业的发展。

单个故（gù）障的出现，把黑（hēi）客和监管机构都（dōu）吸（xī）引（yǐn）了过来。从名声狼藉的 Mt.Gox 致使的 2014 年熊市到近期 Bithumb，Bitgrail 和（hé） Coincheck 在内的黑客袭击（jī），中心化交（jiāo）易所已被证明是加密链中最薄弱的环节。

值得（dé）庆幸的是（shì），允许交易者有权控制资金的交易所（suǒ）正在以（yǐ）越来越规范的方式上线。去中（zhōng）心化交易所，例如承诺把开放式的区块（kuài）链引（yǐn）入交易过程的 0x 协议。然而大多数仍（réng）是使用 DEX 架构采用集中管理（lǐ），脱（tuō）链订（dìng）单账本，将（jiāng）交易者保留私钥的所（suǒ）有权直接（jiē）交（jiāo）到交易所手上，交易（yì）是（shì）在链上执行的。
举例来说，虽然去中心化的交易所IDEX每天的（de）交易量（liàng）只有大概（gài） 300 万（wàn）美元（yuán）。虽然相（xiàng）对币（bì）安这种经（jīng）常超过10亿（yì）美元的巨头来说不足一提（tí），但去中心化的交易更（gèng）透明和使用更方便（biàn），交易量在（zài）以后将毫（háo）无疑（yí）问的转（zhuǎn）移到 DEX，交易者也能享（xiǎng）受（shòu）区块链交易的安（ān）全性。

更受（shòu）资本青睐的DApps

以太坊通过智能合约技术对金融系统（tǒng）进行了变革。第一个爆红（hóng）的应用是虚拟有（yǒu）趣的CryptoKitties （以（yǐ）太猫）。走（zǒu）红于 2017 年底的（de）牛（niú）市（shì），但是，因为以太坊每秒交易（yì）量仅在15次，投资者更倾向于资助（zhù）其竞争竞争性基础协议，而（ér）不是低（dī）吞吐量的以（yǐ）太坊DApps。

随着DApp平台的可扩展性开始提（tí）高，投资者的注意力将会从投资（zī）基础架（jià）构层转向（xiàng）投资构建在这些平台上的应用程序（xù）。

比特（tè）币 ETF 吸引机构投资者

2017年，卡梅隆（lóng）和泰勒·文克莱沃斯的ETF提（tí）案被拒绝（jué）了，主要原因是美国证券交易委员（yuán）会指责比（bǐ）特币的波动（dòng）性（xìng）和非流动（dòng）性。

到 2018 年的这个时候，ETF 的环境更成熟了，Coinbase 的托（tuō）管服务可以（yǐ）确保（bǎo）比特币ETF的基础资产可以在安全，合规（guī）的托管（guǎn）解决方案中受到保障。为了（le）获（huò）得更有（yǒu）利的裁决，更（gèng）多的交易量需（xū）要涌入加密市场推动价格的健康上（shàng）涨。虽然 ETF 承诺会减（jiǎn）少基础比特币（bì）的流通提（tí）升（shēng）基础的价格，但是一（yī）个正向的裁决心理上更有（yǒu）正面的推（tuī）动（dòng）作用。

当美国证券交易委（wěi）员会允许比特币进入养老基金和捐赠基金的视角（jiǎo），那么类似庞氏骗局（jú），郁金香和“终将归（guī）零”的（de）表述影响就（jiù）小很多。

美国证（zhèng）券（quàn）交易委员（yuán）会对是否要阻碍这一创新一直犹豫（yù）不决，因为他（tā）们的决定（dìng）能够把任何（hé）数字货（huò）币放在足够中心化（huà）的（de）位（wèi）置，例如以太（tài）坊。一旦比特币的 ETF 被许可了，这正中了机构玩家们期待已久（jiǔ）的下怀。根据 Galaxy Capital 首席（xí）执行官的说法，一旦 ETF 开（kāi）始，“机构玩家（jiā）们（men）”就会开（kāi）始大（dà）量流入市（shì）场。这会先对比特（tè）币的价格产生影响，再传播到山寨币市（shì）场。

估值模型给市（shì）场带来（lái）理智

加密爱好者习惯于旧监管定期发（fā）表比特币没有（yǒu）内在价值的申（shēn）明。虽然由比特（tè）币开创的（de）数字稀（xī）缺性的产（chǎn）生使加（jiā）密货币（bì）具有加密安全价值，但是无法证明他们的（de）货币价值。

不像更成（chéng）熟的股票，加密（mì）货币市（shì）场历史（shǐ）上缺乏（fá）完整的估值框（kuàng）架（jià）。缺少实（shí）质性（xìng）估值模型导致加（jiā）密货币的（de）价格与（yǔ）其潜在基本面之间存在脱节（jiē）。市场的价（jià）格走势主要由（yóu）市场情绪推动。引入（rù）强大的模型（xíng）能让市（shì）场（chǎng）能够（gòu）围绕共识（shí）价（jià）值（zhí）模型合并。

因为传统的现金流不适（shì）合完（wán）成点对点（diǎn）网络估值（zhí），所以早期的估值框架主要（yào）集中在重（chóng）新设立（lì）加密货币市场的交换公式。

公式如下：
MV = PQ

M = 货币的平均供应量（在数字货币中，代（dài）表token的供应量（liàng））

V = 货币（bì）（或者Token）流通的速度

P = 数（shù）字资（zī）源的价格

Q = 各类商（shāng）品的交易（yì）总（zǒng）量

这（zhè）个歌（gē）模型模型是（shì）一个计（jì）算货币供应、流通、物价和各类（lèi）商品交易（yì）总量的宏观经济模型（xíng）。该模型中，有两个主要的变量作为货（huò）币量（liàng）理论的（de）构建块（货币供应的增加（jiā）引起物（wù）价上涨）。

给定初始条件，可以算（suàn）出M的（de）值：M = PQ/V。Chris Burniske解释道：P并不代表区块链资产的价格，它代表的（de）是由某个区块链体（tǐ）系内能产生的服（fú）务的单（dān）价。

估（gū）值领域的领导者（zhě）Chris Burniske，他是撰写引入这（zhè）个共识的思想家。他的书《加密资产：创新（xīn）投资者（zhě）对比特币和超（chāo）越指南》，是加密行业的投资（zī）圣经（jīng）。

增加（jiā）证券化代币的应用（yòng）

在2015年，V神宣布以太坊（fāng）的时候，他向（xiàng）全世界介（jiè）绍了他能去中心化计算的（de）“共享（xiǎng）全（quán）球计算（suàn）机”愿（yuàn）景。因此，开启了“功（gōng）能型代币”时代，代表数（shù）字资源共享所有权的（de）代币。计算能力，处理能力（lì）和文件（jiàn）存储容量（liàng）都是数字商品的例子。因为功能型代（dài）币的出（chū）现，现在可以在去中心（xīn）化（huà）市场上买（mǎi）卖代币。

开发者（zhě）们很快（kuài）意识到智能（néng）合约技术能够为其开源协议募集资金，通过投资者（zhě）收到（dào）网络代币作为交换，获得对项目的贡献。这个导致（zhì）了1CO的狂热。

和旨在将监管（guǎn）风险去中心化的功能型代币不同，证券型代（dài）币完全（quán）符合（hé）传（chuán）统资产类别的所（suǒ）有权（如房地产，股票和债券）。

区块链（liàn）代表这（zhè）一个为所有投资者（zhě）交易各类证（zhèng）券的 7×24小时（shí）全（quán）球透明的平（píng）台。证券型代币有（yǒu）一个巨大可实现的市（shì）场，仅仅在美国，股（gǔ）票和（hé）债券（quàn）市场构成了一个价值70万亿（yì）美元的资产。那些担心功（gōng）能型代币市场价格（gé）和自（zì）身价值脱离的投资者们，将更加（jiā）自如地购买由现实世界有形价（jià）值（zhí）支持的代币。

很多人认为，资本形成推动下一个区块链杀手级应用，并且很快会在（zài）市场上看到对1CO一样狂热对待STO证券型（xíng）代币。