对于（yú）
区块链和互（hù）联网之（zhī）间的区别（bié），我们可以通过这种（zhǒng）方式（shì）来考虑。前（qián）一（yī）代的分享协议（TCP/IP, HTTP, SMTP等（děng）等（děng））都在生成出不可（kě）衡量的价值，但是大（dà）多数都是在应用层上发生并重新（xīn）部署，而且（qiě）大多数都是数（shù）据的形式（想（xiǎng）想（xiǎng）谷歌，Facebook等等（děng））。就价值如何分布（bù）而言，互（hù）联网堆栈（zhàn）是由“瘦”协议和（hé）“胖”应用组成的。
在
区块链应用栈中（zhōng），协议和应用的关系正好反转（zhuǎn）了（le）。价值（zhí）都集中在了分享协（xié）议层，只有（yǒu）很小（xiǎo）部（bù）分价值分布（bù）在应用层。所（suǒ）以，这是“胖”协议和“瘦”应用的堆栈。
我们（men）可（kě）以在
比特（tè）币和
以太坊这两个主要的区块链网络中，很清楚地看到（dào）这点。比（bǐ）特币网络现在有100亿美（měi）金的市值（zhí），但是（shì）基于它（tā）创建（jiàn）的大型企（qǐ）业最多（duō）也就几百（bǎi）万美金的市值，而（ér）且大多数还（hái）是因为（wéi）“商业基础”的标志而过度（dù）估值了（le）。同样地，以太坊在有真正的应用出现（xiàn）之前，就已经（jīng）有10亿的市值（zhí）了。
大多（duō）数区块（kuài）链协议中（zhōng），有两件事导致了（le）这种（zhǒng）情况：首先是分（fèn）享（xiǎng）数据层，其次是（shì）引入了具有投资价值的加密代币。
其中，主要的问题在于（yú）：通（tōng）过在（zài）开放（fàng）和去中心化（huà）的网络，而不（bú）是个（gè）人应用控制的基（jī）础（chǔ）上复制和（hé）存（cún）储（chǔ）用户数（shù）据，我们（men）降低了新玩家（jiā）准（zhǔn）入的进入门槛，同时也为基于（yú）它的产品和服务，创建了更加充满竞（jìng）争性的生态（tài）系统。
当然代币价格上升，那（nà）么就会吸引早期投机者，开发者以及企业家的注意。他们会成为协（xié）议本（běn）身（shēn）的股（gǔ）东，并且（qiě）最（zuì）终为（wéi）它的成功而（ér）投资。然后，一些早期投资（zī）者，也许开（kāi）始只是为（wéi）了赚钱而投机，会（huì）基（jī）于这个协（xié）议来打造产品（pǐn）和服务，意（yì）识到（dào）它的成功会更（gèng）加推（tuī）动他（tā）们（men）代（dài）币价格（gé）的增（zēng）长。
这里我有两件事（shì）需要指出。第（dì）一是（shì）有多少增长是因为投（tóu）资推动的。因为大多数代（dài）币都是稀缺（quē）的，因为对于协议的兴趣增（zēng）加，所（suǒ）以（yǐ）代（dài）币的（de）价格也会增加，因此网络的市值也在增加。有时候利（lì）率（lǜ）增加的比代币的（de）供应要快很多，而且会导致泡（pào）沫。
除了故意欺诈以外，这（zhè）是（shì）个很（hěn）好的东西。投机是技术创新的（de）引擎。非理（lǐ）性投机的两个方（fāng）面（miàn）—繁荣和萧条—对技术（shù）创新是非常有益的（de）。
需要指出的第二（èr）部（bù）分，是这个循环（huán）的末端是怎么发生的。当（dāng）应用开始（shǐ）爆发的时候，这就（jiù）显示出成功的信号，（不（bú）论是使用增加（jiā）或者（zhě）金（jīn）额投（tóu）资者开始更加关注），因为协议的代币，这两件（jiàn）事都会在市场上发生（shēng）：新用户投（tóu）入协议，增加（jiā）了对代币的需求（因为你需要代币，才能使用其中（zhōng）的服务），而且现在的投资（zī）者会持（chí）有他们的代（dài）币（bì），并（bìng）且（qiě）认为价格（gé）还会继续增长，更进一步减少了流通（tōng）。这两者结合（hé）起来，使（shǐ）得（dé）代币价格更（gèng）高（假设对于新代（dài）币有足够的稀缺（quē）性），这就进一步推进了（le）协议的市值（zhí），从而吸引新的企业家，投资者和整（zhěng）个循环。
对（duì）于这种动（dòng）态情况，很重（chóng）要地是，其中（zhōng）的效果是价值如何分布在堆栈上：协议的市值总（zǒng）是会（huì）比（bǐ）应用的市值发展地（dì）快，因为（wéi）应用层的（de）成功（gōng）会（huì）推动协议（yì）层更多的投机。而且（qiě），协议层价值（zhí）的提高，会吸引和鼓励应用层的发展。再加上分享数据层，这会大幅减少入（rù）场的障碍，最后的（de）结果就是（shì）应用的竞争性生态系统，并且（qiě）大量价值也会分配给（gěi）股（gǔ）东。这（zhè）就是为什么（me）代币化的协议变“胖”了，但是应用变“瘦”了。
这是个很大的转变。对于分享式开放数（shù）据和激励系（xì）统的结合，可以防止“赢者得所有”的市（shì）场，改变了应用层的游戏玩法，并且创建了整个系（xì）列的企（qǐ）业（yè），它们（men）在协议层也有不同的（de）商（shāng）业模式。关（guān）于创建（jiàn）商业和投资创新的很多规则都不适用于新的（de）模型，而且现在我们有着更多的（de）问题，却很少的答案。
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