当一（yī）个用户向商家进行支付是，它可能采用现金或电（diàn）子化的支付方式。这两（liǎng）种方式在清算和结算方面的机制是不一样的。当用户采用现金支付时，商家收到现（xiàn）金（jīn），商家马上就持有（yǒu）这个货币。这（zhè）样的（de）支付流程被称（chēng）为货（huò）款（kuǎn）两清的模式（英文（wén）是delivery vs payment, DVP）。这也就（jiù）是（shì）俗话所说的一手交（jiāo）钱（qián）一手交货。

当用户采用（yòng）电子化支付时，可（kě）能是采用（yòng）银行现金（jīn）卡进行支付，可能是第三方支付工具如微信支付或Square，也可能是信用卡。

当用户采用银（yín）行现金卡进行支付时。其被后（hòu）的流程（chéng）实（shí）际上（shàng）是（shì）用户（hù）的银行向商家（jiā）的银（yín）行（háng）转（zhuǎn）账。但两家银行并不是直连的（de），而是通过一个银（yín）行之间的清算机构。这个中心化的银行间的清算机构保证各个银（yín）行之间的清（qīng）算正确顺利完成。所以在用户支（zhī）付商家的这（zhè）个流程中，提（tí）供（gòng）服务的机构包括双方各自的银（yín）行（háng）以及银行之间的清（qīng）算机构。相应（yīng）地，这些机构也（yě）收取服务费用。只不过这些服（fú）务费用通常比较小，不为人们所（suǒ）在意。

用（yòng）户采用（yòng）信用卡进行支付（fù）时，本质上是一个赊欠过（guò）程，或（huò）者说是一个短期的信贷过（guò）程（chéng）。信用卡公司不会（huì）向用户收费，但通常会向（xiàng）商家收取（qǔ）3%左右的费用。这（zhè）样高的（de）费用对利润率非常（cháng）薄的零售（shòu）小商家来说，就是非常高的成本。这样的支付方式背后的流程实际上是涉及4家机构（gòu），信用卡公司，客户（hù）的开户银行，商家的开户银行和银行（háng）之间的清算机构。当用户采用信用卡进行支付时，系统实际上只是记下了这（zhè）笔交易，不涉及资金的实际转账。只是在机构之（zhī）间的定期（qī）的清算时，才真正完（wán）成资金的划转。

 

我认为未来的数字资产（chǎn）世界（jiè）竟是一个数字（zì）金融（róng）网络生（shēng）态（见我的文（wén）章统一的交（jiāo）易所和银行生态）。在这（zhè）个生态中，社（shè）会（huì）中的（de）各种资产（chǎn）和权（quán）益都会以security token的方式映射到（dào）这个生态中（zhōng）。生态中的（de）稳（wěn）定币一定是基于生态中的字数字资（zī）产抵（dǐ）押发行的。这个（gè）稳定币就是这个生态中（zhōng）的交易媒介。

当用户进行支（zhī）付时（shí），稳定币是在交易用户（hù）之间直接进行转账，也就（jiù）是（shì）DVP模式。由（yóu）于在（zài）这个生态中，用（yòng）户的数字（zì）资产和稳定币都直（zhí）接保管（guǎn）在用户自己在链上的（de）钱（qián）包中（zhōng），而（ér）不是（shì）托管在像银行这样的机（jī）构，所以不需要（yào）银行和银行之间的合作来（lái）完成（chéng）这个支付（fù）流程。交易双方的（de）成本因此大幅下降。

 

在比特币和（hé）以太坊（fāng）这样的加密（mì）数（shù）字货币出现之后，就开始（shǐ）有创业项目利（lì）用（yòng）这些加密数字（zì）货币在零售（shòu）行业进行支（zhī）付。在北（běi）美和亚洲（zhōu）都（dōu）有（yǒu）这样的创业项（xiàng）目。这样支（zhī）付的（de）流程通常是客（kè）户用自己数（shù）字钱包中比特币在商家支（zhī）付给商家（jiā）设（shè）置的POS机。当POS机（jī）服务商（shāng）收到（dào）比特币之后，或是转入商家的比特币接收地址，或是马（mǎ）上在公开市场将比特币转为商家所接受的法币，然后转（zhuǎn）移（yí）到（dào）商家的银行账户（hù）。估计（jì）Bakkt也会是采用这样（yàng）的流程。但（dàn）这种解决方（fāng）案的弊端在于，由于在业务流程方面依然需要第三方（fāng）支付公司（sī）提供服（fú）务（wù），所以不（bú）可避免（miǎn）的存在着中（zhōng）间成本。

 

我认为，在从法币支付转向数字货币支付的流程发展过程中，下一步的（de）解决方案一定（dìng）是采用基于法币（bì）的稳定币，在区块（kuài）链支持的系统上进行流（liú）通；而且它会首（shǒu）先应用于跨境购物的应用场景。

1. 支付媒介

目（mù）前的采用可变（biàn）价值的加密（mì）数（shù）字货币进行支付的（de）方式，效率低，成（chéng）本高。这就像（xiàng）中（zhōng）国的大妈在海外购物时（shí），一个劲儿地用（yòng）人民币进行支付一样。商家需要（yào）按照市场价格（gé）马（mǎ）上将人民币转换为当地的（de）法（fǎ）币。外汇价（jià）格的不确定性和中间（jiān）的转换服务都会增加交易成本（běn）。另外，这（zhè）些（xiē）加密数字资产体量小、波动性（xìng）大、持有者数量少（shǎo）、使用成本高、并且（qiě）主要的使（shǐ）用场景（jǐng）不（bú）是支付。由于这些（xiē）原因（yīn），这种支付方式的（de）可（kě）行（háng）性非常小（xiǎo），

第二种支付媒介的选择是基于法币产生的数字（zì）稳（wěn）定（dìng）币（bì）。只（zhī）要这些稳（wěn）定币的生成机制有保证，这样的稳定币实际上是非常适合于支付场景的。目前（qián）以这种方式产生的（de）稳定币包括USDC、TUSD和GUSD等等。这样的稳定币潜在（zài）数（shù）量巨大、具有稳定（dìng）性（xìng）、价值与法币挂钩和（hé）市场容（róng）易接受，所以这样的（de）数字稳定币非常适（shì）合于（yú）用（yòng）于（yú）支付（fù）场景。

第三种支付媒介的选择是（shì）基于分布式方式产生的真正的数字稳定币。这样的数字（zì）稳（wěn）定币一（yī）定是（shì）将来会产生的（de），会同基于政府（fǔ）信用产生的法币稳定币共（gòng）存（cún）（见我的（de）文章从货币理论预测（cè）稳定币的发展（zhǎn）方向）。此类数字稳定币的代表（biǎo）是MakerDAO。但这类稳定币目前实际上只（zhī）是在实验阶段，无（wú）法满（mǎn）足实（shí）际中的支付（fù）需求。

综上所述，我认为在下一（yī）个阶段（duàn），最适（shì）合于应用于（yú）支（zhī）付场景（jǐng）的（de）数字货（huò）币是基于法币产生的数字（zì）稳（wěn）定币。

2. 技术基础设施

即（jí）便（biàn）是应用加（jiā）密数字（zì）货币进行支付，支（zhī）持这个支付流程的（de）技术系统可能是分（fèn）布式记账（zhàng）系统，也有可（kě）能是中心化的记（jì）账系统。在目前，我相（xiàng）信所有的提供加密数字货（huò）币进（jìn）行支（zhī）付的公司都是采用中心化的系统。即使目前像星巴（bā）克和Facebook这样的大公司，它（tā）们的加密数字货币（bì）支（zhī）付（fù）系统很有可能也还是中心化（huà）的系统。这样（yàng）的方式实际上是现在的加密数字交（jiāo）易货（huò）币交易所采（cǎi）用的方式（shì）。但是，正（zhèng）如现在的（de）加密数字资（zī）产交易所的（de）系统一定会转（zhuǎn）向分布式一样（yàng），支付场景中的底层系统也一定（dìng）会转向（xiàng）以分（fèn）布（bù）式记账系统为主。去中心（xīn）化的系统能提供具（jù）有（yǒu）更（gèng）大价值的话（huà）和更长久的底层技术基础，因为它（tā）能完全绕（rào）开银行的清算体系，因此能创造更大（dà）的（de）价值。

目前（qián）基于法币发行（háng）的（de）稳定币通常都是采用ERC20标准（zhǔn）。所以当一个服务商提供（gòng）这（zhè）方面的（de）支付服务时，其底层的区块链基础（chǔ）设施只要支持这个标准就可（kě）以。建（jiàn）设这样的一（yī）个区（qū）块链底层基础应该不需要太大的成本。

3. 最佳的率先应用场景

基于稳定币的支付一（yī）定不（bú）能首先在（zài）一（yī）个国家（jiā）范围内的（de）零售行业（yè）中开始，因为这个领域是现有的支付业（yè）务支持最强的地方。用户和商家的使用习（xí）惯，以及这（zhè）种新的支付方案能（néng）产生的收（shōu）益都（dōu）决定（dìng）了这样的（de）场景并不是最（zuì）适合（hé）的（de）率（lǜ）先应（yīng）用场景。

最佳（jiā）的率先（xiān）应用（yòng）场（chǎng）景（jǐng）一定是跨境（jìng）购物（wù）。在目前（qián）的这（zhè）个支付场（chǎng）景中，外汇的兑（duì）换和信（xìn）用卡的（de）成本都给交易（yì）双方产生不小的成本。这实际上是现代（dài）经济生活中的一个痛（tòng）点（diǎn）。如（rú）果（guǒ）一个服务（wù）商能（néng）够采（cǎi）用稳定币（bì）在区块链网络的基（jī）础上支持（chí）用户和商家的交易，这样流程的成本应该（gāi）比现有的成本要低很多（duō）。这对服务商来说（shuō）是一（yī）个（gè）可行（háng）的商（shāng）业模式。

对于服务商来说，这样的一个解决（jué）方（fāng）案不仅能提供短期（qī）盈利的商业业务机会，而且具有更长远（yuǎn）的（de）商业价（jià）值。因为在（zài）这个过程中（zhōng），用（yòng）户（hù）在这个链上建立起（qǐ）了自（zì）己的身份（fèn），存（cún）储了（le）自己的数字资产（chǎn），并同自己（jǐ）的银行账户（hù）相关联，所以用户实际上是建立起了（le）一个从（cóng）法币转（zhuǎn）向数字货币（bì）的桥梁。有了这（zhè）样的基（jī）础（chǔ），更多的基于加密数字资（zī）产的金融（róng）业务（wù）就可以（yǐ）开始了。