如何注册设立Token Fund区块（kuài）链项（xiàng）目基金会的五大要点
2018-5-23 09:10
来源：
北京植（zhí）德律师事务所（suǒ）
作者: 王伟 董芊 周泱（yāng）
区块链基金类型（xíng）：开放式基金vs.封闭式基金
2.1 根据基（jī）金投资（zī）人是否（fǒu）能（néng）按其意愿（yuàn）退出基金而不需（xū）要基金管理者的（de）同（tóng）意（在有（yǒu）限合伙的架构中（zhōng），管理者为GP, 在公司制基金中，管理（lǐ）者为公司董事），基金，分（fèn）为开放式（shì）基（jī）金（通常（cháng）为对冲基金）和（hé）封闭式基金（私募股（gǔ）权（quán）投资基（jī）金）。
2.2 无论虚拟货币的（de）本（běn）质是不（bú）是真正的货币，但大（dà）量（liàng）的投机（jī）行（háng）为使得虚拟（nǐ）货币的价（jià）格时刻处于动态变化（huà）之中，虚拟货币的价（jià）格取决于任（rèn）何人（rén）愿意买进或（huò）卖出该虚拟货币的（de）价位。依照开（kāi）曼《共同基金法》(Mutual Funds Law (2015 Revision))，开放式基金需要委任基（jī）金行政管理人和审计（jì）师，如采用开放式基金，对管理人（rén）而言（yán）计算（suàn）资产净值（zhí）（NAV）将是（shì）一（yī）个巨（jù）大（dà）的（de）难题。仅就这点而言，我们理解（jiě）设立投资虚（xū）拟货币的基金应（yīng）当选择封闭式基（jī）金而（ér）非开放式基金。当然，如果能解决估值等问题并且有（yǒu）现（xiàn）实需要（yào），开放（fàng）式基金也有先例，但采取（qǔ）这一形式需要对法律（lǜ）服务成本、运营成本、会（huì）计师（shī）等其他（tā）中介机构的成本、合规成本等因素进行（háng）综（zōng）合考量。
2.3此外（wài），依照开曼《共同基（jī）金法》(Mutual Funds Law (2015 Revision))，投资人投资开放式基金的金额最（zuì）少为十万美金。虽然开曼私募基（jī）金（jīn）的合格投资者门槛较国内而言更（gèng）低，但无投（tóu）资门槛的封闭式基金显然可（kě）以（yǐ）吸（xī）引更（gèng）多的（de）小额投资者。
2.4 除了（le）基（jī）金类型的选择，投（tóu）资人还必须明确一个（gè）基本概（gài）念，即
token Fund 不同于Foundation（基金会），后者是
ico的（de）运行主体，即发行方，而非投资方。很（hěn）多人都混淆（xiáo）了这（zhè）两个概念，市场上（shàng）也（yě）有机（jī）构称自己（jǐ）是（shì）在新加坡（pō）设（shè）立的Token Fund。根据的我们理解，在任何（hé）一个司法区域设（shè）立基金（jīn）都有可能，但设立Token Fund则需要慎重考虑（lǜ）。具体（tǐ）考虑（lǜ）因素比如，是否（fǒu）存在实质障碍（如中国禁（jìn）止该（gāi）类（lèi）投（tóu）资）；该司法区域对基金的税收（shōu）有无相（xiàng）应豁免（如开曼法下的税（shuì）收政（zhèng）策）；当地（dì）银行根据相（xiàng）关法律（lǜ）是否能提供（gòng）开户（hù）、清算等服务；该司（sī）法区域之下是（shì）否存在（zài）为Token Fund提供整（zhěng）体方案的律（lǜ）所、行政管理人（rén）、会（huì）计事务（wù）所（suǒ）等所有必要的中（zhōng）介（jiè）机构（gòu）。
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