专访DFund杨（yáng）林苑：流动性是项目估（gū）值的最重要指标
2018-9-3 22:41
来源：
链捕手（shǒu）
作者: Tina Chen
Token Fund目前看来最大的魅力就是流动（dòng）性
而
token Fund目前看（kàn）来最（zuì）大的魅力就是流（liú）动性，古典VC需要5-7年才（cái）能知道自己做的投资决策是否正（zhèng）确，现在三个月就能知道（dào）结果。做出对的决策，得到快速（sù）的正反馈，周而（ér）复始，所（suǒ）以优秀（xiù）的Token Fund的收（shōu）益率和IRR在古典VC看来是好的难以置（zhì）信的。
虚（xū）拟货币是由技术支持的
金融平权，没有天使轮ABCDE轮，没有中间商（shāng）赚差价，高速发展的中（zhōng）小（xiǎo）企业（yè）融资从来都是难题，Token Fund将会成为整个投融资生（shēng）态的一（yī）种补充和有益的探索。
链（liàn）捕（bǔ）手：无论是从投资、分配机制还（hái）是退（tuì）出来说，
区块链对于古典VC都有着巨大的吸（xī）引力，但我们目前看到（dào）进入区块链的还是比（bǐ）较少的，是什么原因？
杨林（lín）苑：很多传统的VC依（yī）然在学习和（hé）观察，作壁上观，我认为最主要的（de）原因有（yǒu）三个：
一是LP的构成，基金（jīn）LP的构成决定了可（kě）以投资的赛道和方（fāng）向（xiàng）；
二是财务合规，
区（qū）块链项目（mù）的Token怎样入（rù）账？什么（me）时候在二级市场卖出？以怎（zěn）样的价格卖（mài）出？这些都是短（duǎn）期内主流机构受掣肘的因素；
三是法律合规（guī），今天虚拟货币（bì）在法律监管方面还是灰色地带，主流VC参与还有顾忌，今天真正在投区块链（liàn）的（de）VC坐一块也就两三（sān）桌，和90年代末（mò）投互联网的VC一个样。
目前对（duì）古典投（tóu）资机构而言有三种参与方式：第一是修（xiū）改LP协议，第二是成立自己的Token Fund，第（dì）三（sān）是做行业中现有（yǒu）Token Fund的LP。
我（wǒ）认为Token Fund跟古典VC相当（dāng）长时间里（lǐ）都会并存，合（hé）规之后Token Fund会是VC的标配，每个主（zhǔ）流（liú）VC都需要有一支Token Fund，大型的（de）Token Fund也会需要有自己的（de）法币基金，会是你中有我，我中有你的状态，直至公司制退出历史（shǐ）舞台。无论如何，区块链（liàn）和虚拟（nǐ）货币都已（yǐ）经是主流VC无法忽视的（de）另类投资品类（lèi）。
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